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调研园地

时间: 作者:佚名 来源:本网

多重利好助推环保板块估值提升,技术优势企业被看好

  近日A股震荡上行,环保板块表现抢眼,Wind环保概念指数大涨3.7%,位居涨幅榜前列。板块内涨幅居前的个股全来自创业板,其中中创环保、中金环境、惠城环保、兴源环境、万邦达、中建环能涨幅均超过10%。业内认为,环保行业政策面持续向好,估值处于底部区域,业绩反转确定。

  政策持续加码 景气向上

  环保行业近期最大的一个政策利好无疑是新《固废法》的正式实施。相较于以前的《固废法》,新《固废法》将部分违法行为的罚款金额提升了十至二十倍,对于违反重点条例的企业,罚金上限提高至500万元,并对医疗废物处理、垃圾分类、一次性塑料制品等进行了严格要求。它被市场称为“最严格制度最严密法治保护生态环境”的法律。

  民生证券日前分析,新《固废法》的颁布实施,垃圾分类体系建设持续推进,目前各地正因地制宜推动后端餐厨及厨余垃圾处置产能建设,每年有望带来500亿元市场空间。城市化叠加清洁标准提升,环卫服务行业具备类消费属性,预计未来三年传统环卫市场将保持15%左右的行业增速。

  业绩回暖 估值有望拔高

  目前上市公司中报已基本披露完毕。受新冠肺炎疫情冲击,上半年环保各工程项目推进有所延缓,业绩短期承压。2020年上半年安信环保板块103家上市公司共实现营业收入1349.62亿元,同比下降0.8%;实现归母净利润115.76亿元,同比下滑11%;实现扣非后归母净利润100.6亿元,同比下滑12.9%。

  单就二季度来看,受疫情冲击减弱,业绩表现靓眼。环保板块上市公司二季度实现营业收入787.18亿元,同比增长6.15%,较去年同期增速上升3.45个百分点;实现扣非后归母净利润65.47亿元,同比增长10.15%。细分板块来看,二季度扣非后归母净利润增速由高到低排序依次为:水务(33.53%)、固废处理(18.10%)、园林(17.27%)、水治理(-10.70%)、环境监测(-28.00%)、大气治理(-45.05%)、节能和能源清洁利用(-86.56%)。

  “随着国内疫情防控形势平稳向好,目前大部分企业生产经营和工程建设已恢复正常。通过合理地调整经营计划,积极开拓市场订单,逐步加快推进项目建设进度,未来行业经营改善可期。”邵琳琳团队认为,目前环保板块的PETTM仍处于底部位置。在“税收减压+融资政策利好+固废法愈发严格+科创版赋能”加持下,环保行业基本面长期有望向好,板块估值有望修复。

  国盛证券分析师杨心成也认为,在环保大基金、reits预期下行业估值有望拔高,融资改善、需求释放下行业基本面继续向上,固废法政策利好固废产业链公司。过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍处于低位,看好技术优势强、壁垒高的企业。


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